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6-35KV保护测控装置

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国海证券:给予国电电力买入评级

发布时间:2022-05-01 09:09:45 来源:环球体育娱乐APP

  2022-04-30国海证券股份有限公司杨阳,钟琪对国电电力进行研究并发布了研究报告《业绩点评:一季度环比转亏为盈,十四五末风光装机有望超40GW》,本报告对国电电力给出买入评级,当前股价为3.02元。

  国电电力发布2022年一季报:公司实现收入467.84亿元,同比增长19.83%;实现归母净利润10.56亿元,同比减少50.66%;扣非后归母净利润8.77亿元,同比减少26.31%。

  2)价:2022Q1公司平均上网电价为0.453元/千瓦时,同比增长23.9%,环比增长15.39%。平均上网电价上涨主要是因为燃煤电价上涨,以及市场化交易电量比例达94.1%(同比提升40.1pct,环比提升25.6pct)。

  一季度扭亏为盈,看好二季度火电业务进一步改善。2022Q1公司实现归母净利润10.56亿元,较2021Q4/2021Q3的-37.11/-5.16亿元大幅改善;度电净利0.010元/千瓦时,2021Q4为-0.034元/千瓦时,同比2021Q1减少48.5%。在煤炭增产增供叠加煤价强监管约束下,我们看好后续煤价下行,且中国神华为公司控股股东国家能源集团旗下子公司,公司的煤炭长协覆盖率有望得到进一步保障,二季度公司燃煤发电业绩有望进一步改善。

  发力新能源业务,2025年末新能源装机有望超40GW。截至2021年末,公司控股装机容量99.81GW,其中火电77.4GW,水电14.97GW,风电7.07GW,占比7.08%,光伏0.37GW。公司规划“十四五”新增新能源装机35GW,清洁能源装机占比达到40%以上。2021年公司新能源新增装机0.89GW,假设2022年公司新能源新增装机即为计划投产量4.84GW,则2023-2025年,公司需新增装机29.3GW,年均新增9.76GW。2022年公司将加快新能源开发,2022年计划获取新能源资源超过10GW,核准9.31GW,开工6.66GW,投产4.84GW。公司发力新能源业务有望拉动“十四五”业绩高增。

  盈利预测和投资评级:国电电力是国家能源集团下属的能源平台,与中国神华属同一集团,我们看好公司火电业务业绩二季度有望进一步改善;公司“十四五”末新能源装机或将超40GW,有望拉动业绩高增。预计公司2022-2024年归母净利润分别为63.83/89.19/102.13亿元,对应PE分别为8.44/6.04/5.27倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:政策推进不及预期;新增装机不及预期;煤炭价格大幅上涨;电价下调;行业竞争加剧等。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为41.3%,其预测2022年度归属净利润为盈利52.4亿,根据现价换算的预测PE为11.19。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,国电电力(600795)好公司评级为2.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

  以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。返回搜狐,查看更多