【电力设备与新动力】供需对立最严重的阶段行将曩昔后周期获益

　　（原标题：【电力设备与新动力】供需对立最严重的阶段行将曩昔，后周期获益）

　　【电力设备与新动力】供需对立最严重的阶段行将曩昔，后周期获益——职业周报-20220227

　　1、本周（2022.02.21-2022.02.25，下同）观念：供需对立最严重的阶段行将曩昔，后周期获益

　　（1）新动力轿车：锂电正极工业链提价继续，咱们估计一季度将是供需对立最大的时分，后边有望逐季边沿缓解；一季度对立凸显首要仍是产能开释周期的不同构成，后边供应端有望加快开释。《“十四五”新式储能开展实施方案》发布，有望加码敞开锂电池的第三增加曲线，其也将获益后续中上游产能的开释。咱们以为，应注重三方向的出资时机：（a）中心生长：依照壁垒凹凸出资（电池、锂资源、隔阂、负极等），宁德年代、璞泰来、恩捷股份等公司获益；（b）后周期：依照增速的弹性出资，比方储能、换电等板块，鹏辉动力、派能科技等公司获益；（c）新技能：依照浸透率提高速度出资，比方4680等，容百科技等公司获益。

　　（2）光伏：工业链上游价格仍在上涨，供应端开释节奏低于预期，估计3、4月份有所缓解；咱们估计2022年是新技能打破的关键期，N型电池、颗粒硅是其间中心；逆变器职业，中心零部件的国产化提速是重要亮点。咱们首要看好三方向：（a）电站开发大商场+电力商场化变革，林洋动力、晶科科技等获益；（b）竞赛格式较好的全球化抢先组件、逆变器等终端环节，隆基股份、晶澳科技等获益；（c）中长时间看好工业端的立异（N型电池、颗粒硅等）以及优势龙头公司市占率的提高，晶科动力、保利协鑫动力等获益。

　　（3）风电：风光大基地项目继续落地，长时间生长预期提高；工业链产品降价已构成较好的需求正反馈，且投标价格现已到了相对底部区间；2022年敞开真实平价向上周期，职业估值体系有望重塑。长时间看好海优势电+大型化+中心零部件，运达股份、东方电缆等公司获益。

　　近期正式印发《“十四五”新式储能开展实施方案》，提出到2025年电化学储能体系本钱下降30％以上，职业增速有望加快向上（由商业化初期步入规模化开展阶段）。储能2022年将充沛享用后周期弹性。（1）中心生长视点看，要点重视价值量占比高的环节（电池和储能逆变器环节本钱占比较高），宁德年代、比亚迪、阳光电源等获益；（2）确定性视点看，短期海娘家储盈余较好，中长时间重视电源侧储能翻开增加的二次曲线）弹性视点看，储能收入占比高、弹性好的公司包含电池范畴的鹏辉动力等，逆变器范畴的德业股份等。

　　光伏职业层面：国家动力局大力推动光伏基地化开发，标准分布式光伏整县开发；

　　光伏公司层面：天合光能2021年经营收入444.90亿元，归母净利润18.76亿元；

　　风能职业层面：三峡3000MW海优势电项目开标，预中标总价超338亿元；

　　证券之星估值剖析提示晶澳科技盈余才能一般，未来营收生长性优异。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近来消息面活泼，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势。公司质地一般，商场重视志愿无显着变化。更多

　　证券之星估值剖析提示比亚迪盈余才能较差，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近来消息面活泼，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势。公司质地一般，商场重视志愿无显着变化。更多

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