电力设备：EV调查系列112-3月欧洲新能车浸透率添加推行根底坚实

　　欧洲新能车推行根底坚实，浸透率添加态势安稳。欧洲动力和燃油价格上涨为新能车定推行奠定根底，叠加商场前低后高的季度性，3月欧洲首要国家新能车销量喜人，从2022年3月份销量状况来看，各国环比均有提高，英国新能车销量环比超越260%，挪威环比添加113%，其间英国纯电销量增幅显着，3月纯电动车销量同比添加78.68%，占比同比上升8.35Pcts。从浸透率来看，欧洲首要国家2022年3月浸透率根本保持安稳提高，其间瑞典同比添加19.6Pct，荷兰同比添加25.7Pct。依据2021年欧洲8个首要国家新能车销量占欧洲整体份额约82%，经过欧洲8国新能车商场已有数据，咱们估计欧洲2022年新动力车3月份销量近26.02万辆，同比添加13%。未来估计欧洲乘用车将维持在1500万辆的根底上稳步提高，结合新动力车浸透率继续上行，估计2025年700万辆，4年CAGR达32%，2025年新动力浸透率超50%。

　　方针奠定高添加，车企引领大方向。碳排放方针的倒逼是欧洲新动力车添加的根本原因，欧盟委员会正式提议将2030年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年完全完毕内燃机年代。以此法案为根底，2021年全年欧洲地区纯电新能车浸透率仅为10.59%，而在2025/2030/2035年，欧洲纯电新能车浸透率估计将达35%/65%/100%；自2020年欧洲确定碳排放方针，欧洲新能车浸透率正在阅历跃迁。2021年四个季度别离完成新动力车浸透率14.77%/16.87%/20.40%/39.35%，同比别离添加7.27Pcts/8.47Pcts/9.7Pcts/18.95Pcts。与此同时，以特斯拉、福特为首的车企和我国锂电产业链更是将本身的产能规划和工厂建设于欧洲布局。而全球新动力汽车商场正在逐步形成“车企——电池——资料——资源”强强联合的安稳供给体系。跟着以欧洲为首的新动力车商场异军突起，我国锂电产业链具有全球竞赛力的电池资料厂商将继续获益。

　　出资主张：1）长时间竞赛格式向好，且短期有边沿改变的环节。要点引荐：a、电池：宁德年代；b、隔阂：恩捷股份；c、热办理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，主张重视中熔电气等。2）4680技能迭代，带动产业链晋级。4680现在能够做到210Wh/kg，后续若体系上运用高镍91系和硅碳负极，体系能量密度有或许挨近270Wh/kg，并能够极大程度处理高镍系热办理难题。要点重视：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、久远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐资料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。要点重视：a、隔阂：恩捷股份、星源原料、沧州明珠、中材科技；b、铜箔：诺德股份、嘉元科技、远东股份；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。

　　危险提示：1）新车型销量不及预期。2）原资料价格动摇。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。