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根底资料、电力电气设备、公用事业、轿车及零部件:1Q22全球动力电池回忆:需求景气 盈余分解

发布时间:2022-07-04 02:30:01 来源:环球体育娱乐APP

  咱们结合1Q22 年日韩首要锂电企业及CATL的财报与职业趋势,针对动力

  职业趋势:依据我国轿车动力工业立异联盟和SNE数据,1Q22 全球装机量完成95.1GWh,同增99.4%,环降6.9%;其间我国装机量51.3GWh,同增120.7%,环降17.9%;全球新能源轿车市场景气量仍旧,我国增速高于海外。

  动力及储能事务营收:1Q22CATL/LGES/松下/三星SDI/SKI别离完成营收406.9/137.2/106.3/96.5/66.4 亿元(按各季度汇率转化),同比改变+135%/-24%/+13%/+26%/+117%,环比改变-19%/-12%/-3%/+3%/+15%。其间,CATL获益动力出口和储能事务高增长;三星SDI获益Gen.5 电池放量;SKI获益新增产能爬坡和OEM订单开释,1Q22 装机量同增150%、带动营收高增。LGES遭到缺芯、疫情和俄乌抵触影响部分供应链中止,以及优先替换21 年召回电池等多要素影响,营收短期回落;松下客户结构单一且受限特斯拉北美产能,营收增速慢于职业。

  日韩企业遍及与下流车企签定金属联动的顺价合同,盈余才能较好;CATL盈余下滑咱们以为首要为质料提价未及时传导所造成的。

  LGES/SKI规划到2025E电池产能达520/222GWh,咱们估计CATL规划2025E产能达890GWh以上。松下方案今年在和歌山工厂的2 条新产线 月量产。三星SDI现在产能约40GWh,方案扩建韩国工厂与马来西亚圆柱产能,一起与Stellantis合资厂初期规划产能23GWh。

  引荐工业链各环节龙头和二线优质企业:亿纬锂能、欣旺达(与科技硬件组联合掩盖)、恩捷股份、星源原料、天赐资料、容百科技、当升科技、璞泰来、德方纳米、中伟股份、天奈科技、宏发股份、卧龙电驱。